存储价格持续回升，叠加传统旺季备货动能和AI眼镜等新兴应用需求旺盛，行业景气度仍会持续。

01 价格持续回升，行业景气度超预期

存储芯片市场正在经历一轮显著的价格反弹。根据TrendForce集邦咨询的预测，NAND Flash和DRAM产品价格在2025年第四季度将继续上涨。

这一预测得到了市场数据的支持。512Gb TLC NAND晶圆现货价格本周上涨17.1%，达到每片6.455美元。

更令人惊讶的是，从整个周期来看，NAND Flash价格累计涨幅已达50%-100%，其中512Gb TLC NAND Wafer价格几乎翻倍。

这一轮价格上涨的主要推动力来自供应端的收紧。三星、SK海力士、铠侠、美光这四大存储龙头今年下半年都纷纷削减NAND闪存供应量。

02 业绩显著改善，存货储备充足

伴随着行业景气度的回升，佰维存储的业绩在第三季度实现了显著增长。

25年第三季度，公司实现营业总收入26.63亿元，同比增长68.06%，环比增长12.40%。

更引人注目的是，公司实现了归母净利润2.56亿元，成功扭亏为盈，单季度销售毛利率和净利率分别达到21.02%和9.12%。

截至25年第三季度，公司存货已达56.95亿元，较第二季度增长29.96%。

在存储涨价持续的背景下，较高的存货储备为公司业绩提供了有力支撑。

03 新兴应用驱动，AI端侧需求爆发

除了传统需求回暖，新兴应用领域的爆发性增长也为存储芯片市场注入了新动力。

佰维存储智能穿戴设备业务已进入Meta、小米等全球头部客户供应链，AI新兴端侧领域营收超过10亿元，同比增长约294%。

公司更是Ray-Ban Meta AI眼镜的国内主供应商，提供ROM+RAM存储。

在企业级领域，公司也取得了重要突破，已获得AI服务器厂商、头部互联网厂商以及国内头部OEM厂商的核心供应商资质，并实现预量产出货。

04 存储超级周期，机构看好未来表现

面对存储市场的强劲复苏，多家机构表示看好存储芯片板块的未来表现。

国泰海通证券分析师认为，当前存储市场正迎来“超级大周期”。

在企业级eSSD大容量存储需求不断提升情况下，企业级存储缺货将会持续挤压消费级存储供给，NAND Flash价格有望呈现全品类快速提升。

该机构将佰维存储2025/2026/2027年归母净利调整至4.37/10.91/12.75亿元，并给予2026年65倍PE，对应目标价151.85元，给予“增持”评级。

05 板块集体活跃，多只个股跟涨

在佰维存储的带动下，整个存储芯片板块表现活跃。

江波龙涨超5%，北京君正、普冉股份、香农芯创、大为股份等个股也纷纷跟涨。

市场资金对存储芯片板块的关注度急剧上升，板块交易活跃度显著提高。

在全球存储芯片市场回暖的背景下，A股存储芯片板块有望持续受益。

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